全球债市巨震，加息风暴来袭！对股市影响极大，
2026-09-18 · 8168game.com
科技赛道全线大涨，股吧里群情激奋，不少人认为科技大行情要来了，太多人无视了全球长债收益率飙升和众多国家加息导致的全球流动性中期收紧对股市重大不利影响，对此如无清醒认识，将来定会付出惨重代价。 今儿提前给迷路迷糊的人提个醒，两三年后重温历史时就会知道这篇文章的含金量有多高了。我的预判都是超前的，如2023.12月初明确指出牛市即将到来，果断逢低布局。 一、多国
科技赛道全线大涨，股吧里群情激奋，不少人认为科技大行情要来了，太多人无视了全球长债收益率飙升和众多国家加息导致的全球流动性中期收紧对股市重大不利影响，对此如无清醒认识，将来定会付出惨重代价。
今儿提前给迷路迷糊的人提个醒，两三年后重温历史时就会知道这篇文章的含金量有多高了。我的预判都是超前的，如2023.12月初明确指出牛市即将到来，果断逢低布局。
一、多国长债收益率飙升，是一场未来风险的预演
如果是某一国长债收益率飙升，那就不是什么太大的事，可是全球主要经济体长债收益集体飙升，美日英法德意加等国家10/30年债券收益率纷纷创出十几年乃至二三十年新高，那事情就没那么简单了。
假如面值100元的10年期国债票面利率是5%，你以100元的价格买入，每年可以获得5元利息。现在有人需要用钱，或对这5%的收益不满意，或有其它原因，把这张面值100元的债券以80元的价格卖给你，你持有这张债券每年利息仍然是5元，但你的成本是80元，那么你的年收益率就是5/80=6.25%（没算交易差价资本利得，因为你也不一定持有到期）。可是你对这6.25%的收益率也不满意，还是觉得80元的价格买这张债券不值得，对方若真想卖给你，就只能再次降价，把收益率抬高到你满意的程度。
从上述这个例子可以看出，长债收益率飙升的动力主要在于大量持有者主动折价抛售，抛售的主要原因在于对当前收益率的不满意（如果满意的话就不会抛售这种无风险收益资产，而是其它资产了），不满意的背后是想要得到更高的风险补偿，如果收益率提高到令人满意的程度，抛售量大减，更会有大量资金买入，债券价格就会停止下跌。
第一，前些年全球处于低利率水平，当时发行的10年期国债票面利率很低，如美国2020年发行的10年期国债票面利率只有0.6%--1.5%，连通胀都跑不赢，而当前发行的同等国债票面利率是4.625%，折价交易的情况下，实际收益达到5%左右。一对比，那批高价买入2020年债券的人心里就像吃了苍蝇一样难受，持有到期的话恐怕连胀都跑不赢，每年只能获得些蝇头小利，眼睁睁的错过新发行债券5%收益的大肉；不想持有到期的话，债券价格在不断下跌，越持有就会越亏，于是就形成了折价抛售潮。可见，新债与旧债之间的利率差是导致旧债被抛售的重要原因，但不是唯一原因。
第二，能源价格居高不下，通胀预期抬头，加息风浪在全球蔓延，引发低利率长债持有者抛售，转而投资更高收益标的，其实是在追求面对通胀上升的收益补偿。
第三，疫情期间至今，多国政府大量发债，供给过度不但会导致债市大跌收益率上升，还会引发市场对政府偿债能力的担忧，尤其是美国40万亿美元的巨量负债，一些国家担心它发新还旧的游戏还能不能继续玩下去以及冻结俄罗斯外汇储备自毁信用的恶行，引发部分国家大量减持，去年以来印度、巴西、土耳其、挪威等国都在减啊，东大更是从2013年的一万多亿减到只有六千多亿差元，减持超过一半。赶紧加油减，免得将来摊牌时被老美拿捏。
第四，日本加息是美债收益率飙升的神助攻。日本长期维持低利率，担负着向全球提供流动性的角色，大量投资者投机者借入几乎0成本的日元，转投到美国及新兴市场套利，这类资金至少是万亿美元级别，如今日本接二连三的加息，抬高了资金成本，也缩小了与美国和其它国家的利率差，引发大量资金回流日本，给美国及新兴市场股市债市带来压力。
全球主要国家长债收益率飙升绝不是一件小事，背后其实是一场风险预演，同时也是风险暴露的加速器。债务问题在低利率时代被隐藏起来，在超高利率下就成了高负债国家与企业的催命符，如果全球利率长期维持高位，就会拉爆一些国家的经济危机，当风险蔓延开来，股市的恐慌情绪就会宣泄而出。
二、主要经济体共振加息，风险传递的导火索
加息会抬高资金成本，收紧流动性，压制消费与投资，对经济和股市都是大利空，尤其是全球越来越多国家加入加息阵营，这对暴涨了多年的外围股市来讲就是釜底抽薪。美元加息更会加速抽取全球流动性，新兴市场首当其冲会受到较大影响。
如果中东战争搞成持久战，全球因通胀不得不长期维持高利率，流动性收紧与高资金成本导致的一系列风险将传导到经济与股市中，使得经济增长停滞，诱发股市大跌。
加息与债市大跌，将成为捅破AI泡沫的利刃，逻辑链条很简单：利率上升—>流动性收紧、融资成本高增—>企业居民投资消费欲望下降、股市经济因流动不足下行、AI巨头资本开支收缩—>AI行业增速下滑、高估值承压资金撤离、泡沫破灭。
全球AI行情第一阶段差不多是见顶了，美日韩印等涨了很多年翻了很多倍的股市都有回调压力。风暴形成需要时间酝酿，不会立马就导致全球股市暴跌，但中期趋势并不乐观，这基本上没什么悬念。而A股已经在走局部熊市了，多个大盘指数与行业指数在技术面已发出熊信号，如果近两三个月不能大涨逆转，形势就会愈发不乐观，尤其是科技赛道，更是风险巨大，里面有大量题材股在未来两三年会被腰斩再腰斩，重仓抄底务必慎重，做错了务必止损，千万不要有侥幸心理，更不要有等反弹回本再走的想法，这是很要命的拖延症，进入大周期下跌趋势中的东西，等来等去的结果就是由小亏到巨亏，浅套到深套，最终被套牢。
今天科技赛道大涨了，科创50、国证芯片等收复今年高点的可能很渺茫，走得强的话，这波反弹有可能是做大顶部的第二高点，最后的逢高离场机会；走得弱的话，也就是蹦跶几天后再一头栽下来。
虽然全球资金面收紧已成定局，局部熊市已在上演，但A股目前还不会出现一边倒的大熊市，结构性机会还要持续数月，大消费、大健康、低估蓝筹还没有补涨完，这恰恰是潜在看点。
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